【学科类别】金融法
【出处】微信公众号：数字新财报
【写作时间】2025年
【中文关键字】数字时代；新兴数字；数字时代资产
【全文】





　　在数字经济蓬勃发展的当下，资产的形态与价值形成逻辑正经历着深刻变革。以泡泡玛特潮玩 LABUBU 为代表的新型资产以及各类新兴数字资产的爆火，生动地展现了数字时代资产价值形成的独特路径。从网络化形成资源共享、形成协作分工到决定价值共识，这些要素相互交织，共同塑造了资产价值体系。

　　一、网络化：打破资源孤岛，实现价值互联

　　Labubu的价值爆发首先源于数字时代现代信息网络对创意资源的整合与共享，形成多节点、强互动的价值创造网络。

　　设计源头的开放共创。香港艺术家龙家升创作Labubu时，融合北欧精灵传说与反叛的“缺陷美学”，以锯齿獠牙与异色瞳孔打破传统萌系审美。这一设计被Z世代赋予“反内卷战士”“玄学锦鲤”等叙事，消费者通过二次创作不断扩充IP内涵。

　　全球用户的参与式生产。TikTok上Labubu话题播放量超58亿次，用户自发上传开箱视频、改娃教程、剧情短片；国内“改娃师”将基础款手工改造为定制款，单件收费300元且订单排至数月后。这些行为将Labubu从静态商品转化为动态文化符号。

　　平台化的资源整合。泡泡玛特构建IP开放平台，连接设计师、工厂、渠道商与消费者。东莞工厂提供70%产能并开发搪胶毛绒融合工艺；泰国MEGA BANGNA商场提供森林主题空间开设全球首家Labubu主题店，单日销售额破1000万元。网络将分散的资源转化为IP生态的协同动能。

　　二、协作分工：多元主体协同，共创资产价值

　　数字时代多维技术应用重塑产业分工，Labubu的价值链呈现“创意-制造-营销”跨地域协作特征，形成高效弹性的生产网络。

　　创意与制造的深度耦合。香港提供艺术“灵魂”，龙家升等艺术家通过香港巴塞尔艺术展等平台对接国际潮流；广东东莞承担“塑形”功能，其4000家玩具企业将设计高精度拆解为模具，甚至为眼部单独开模提升神韵。泡泡玛特在东莞设立工程部门，直接联通设计师与工厂。

　　本土化与全球化并行。针对东南亚市场推出金色泰风限定款；在巴黎卢浮宫设快闪店融入欧洲艺术语境。这种“全球框架，本地表达”的策略，使Labubu在泰国搜索量达Hello Kitty的4倍。

　　衍生经济体的自发协作。义乌商家生产Labubu周边配饰，中山工厂制造“祖国版”满足平价需求，金融机构推出“存款赠Labubu”活动。这些非官方节点填补了长尾需求，形成去中心化的共生经济体。

　　三、价值共识：文化认同与市场认可的融合

　　Labubu的价值本质是数字时代网络化集体情感共识的货币化，其定价机制基本脱离生产成本，由社群认同与符号稀缺性决定。

　　情绪价值的集体锚定。65%的Z世代将Labubu视为“情绪搭子”，赋予其缓解焦虑的疗愈功能；明星带货将其推入时尚话语体系——蕾哈娜将其挂于爱马仕包，贝克汉姆家族晒照助推其成为“奢侈品平替”。此时Labubu从玩具跃升为圈层通行证。

　　稀缺性的人为建构。盲盒机制隐藏款概率低至1/144，复刻NFT的稀缺逻辑；联名款溢价23倍（如Vans合作款炒至1.4万元）。二手市场通过炒作薄荷色初代拍出108万元，将情感价值转化为类金融属性。

　　官方背书的符号升维。泰国官方授予Labubu“神奇泰国体验官”称号，旅游部长接机引发泰国部长亲自接机中国娃圈女明星微博热搜，阅读量6615万次。官方的认可使IP从商业符号升级为文化符号，赋予其国家叙事层面的价值共识。

　　四、数字时代的资产共识逻辑变革

　　Labubu的爆发绝非偶然：东莞工厂的精密模具、香港艺术家的叛逆笔触、泰国部长的官方授勋、TikTok青少年的二创狂欢——这些碎片在数字时代网络效应下，凝结为估值3368亿港元的泡泡玛特帝国。其本质是网络效应的情感共识替代实体效用成为价值基石：Z世代以消费投票构建精神乌托邦，金融机构以Labubu为揽储工具，国家将其作为文化外交媒介。

　　数字时代的经济游戏规则已被重写。未来的资本将开始追逐那些能凝结最大共识的符号——无论是一只丑萌怪兽的表情，一段虚拟社群的共情，还是一种与工业文明完美主义完全不同逻辑的集体宣言。




【作者简介】
张烽，万商天勤律师事务所合伙人，上海市突出贡献专家协会知识产权专业委员会副秘书长，荷兰商学院访问学者，香港RWA全球产业联盟（筹）监督委员会副主任，上海区块链技术协会智库专家和科技评价专家，中国人工智能产业联盟安全治理委员会委员，中国信通院法律大模型应用评审专家，中国移动通信联合会人工智能与元宇宙产业工作委员会常务委员，中国人工智能产业联盟安全治理委员会委员，国版链数据要素合规专家。

稿件来源：北大法律信息网法学在线

原发布时间：2025/6/13 8:41:51